为什么黄金不是一个很好的投资标的？
个人笔记
最近金价话题很火，写两笔自己对投资黄金的看法，留个印记。
黄金保值？
这是一些人买黄金的出发点，但私以为，无论是短期还是长期，黄金都不能够算是一个很好的保值品。
中国每年的通胀率大约是 2%–3%（这个数字是官方公布的，普遍认为实际数字应当远高于 3%），如果把时间范围限定在「一年」，那如果只是为了保值，海量的货币基金和固收基金都可以达到这个年化收益率，而且风险远比买黄金要低，变现也更加方便。黄金这一波上涨也就是从去年开始的，在此前相当长的一段时间内，中国黄金价格波动很小，基本就是 200–300 元这个区间段内， 收益远不如买固收类理财产品，更谈不上赚钱了。
如果时间更长一些，比如五年、十年，那从历史上看，黄金应该是从未跑赢过通胀。我曾看过一个略夸张的描述，大意是，百年以前，5 两黄金能在北京二环里买套四合院，但是现在北京四五环都买不了个厕所。我承认，这个说法略有夸张，但能够充分说明黄金并不保值。
我在网上看到有人说，自己买黄金是想强制储蓄。其实封闭期一两年的固收理财产品相当多，而且基本上都能做到年化 3% 以上，不说跑赢通胀，持平是没问题的。而且这些固收理财在封闭期后卖出，还可以收益再投资，也就是我们所说的「复利」，而投资黄金显然是吃不到复利的——至少会很麻烦。
或许也有人说，应该拿美国通胀来对比黄金。实际上这就跟谈什么「裸油价下跌」一样，毫无逻辑。我们生活在中国，平时赚的、花的也都是人民币，自然是首先要考虑国内生活和投资实际情况。
而且，自上世纪 70 年代，尼克松放弃美元金本位制后，黄金事实上跟美元关系也不大了，尤其是到今天，与其说黄金是货币，倒不如说它的商品属性更强烈一些。
投资黄金有高收益？
前面讲过，从过去十几年间的金价看，大部分时间黄金斗士在 200-300 元这个区间段内，只是从 2023 年开始，金价有了一个比较明显的上涨，直到 2024 年涨到 700 多。
这看似是涨了不少，但要考虑到，和股票、基金相比，黄金（或者说所有贵金属）都是更加长线的投资，普通人也很难把握住这一两年的时间节点。如果你从事后来讲黄金翻倍，那我是不是可以说历史上标普 500、纳指 100 这些宽基指数也曾有过在一两年里实现 50% 的涨幅？如果我拿出比特币、以太坊这些虚拟货币，阁下又该如何应对呢？
而且它们的投资门槛也显然要比黄金低太多了，进出都很方便。
还是那个 100 年前 5 两黄金买北京四合院的例子，如果当年这个人，拿着 5 两黄金，换同等价值的道指，在这一百年的时间了涨了 400 多倍，远超黄金。
当然，在绝大多数情况下，这个 100 年前的人可能没法直接买到道指，所以这只是一个思想实验、一个段子。但如果当年你能拿出来 5 两黄金，搞一张去美国的船票、黑下来，如果有幸能在美国活下来，或许他的下一代，生活远比在国内的同辈人要好，这些收益怕是已经不能用道指、标普来衡量了。
至于很多「黄金爱好者」喜欢谈的「黄金购买力」问题，还是那句话，在 20 世纪 70 年代尼克松废除美元金本位制后，黄金就已经逐渐变成一种商品了，到现在已经失去了货币属性——说句不好听的，论「货币」，黄金可能还真不如比特币。
十年前如果拿买黄金的钱，买了比特币，或许你今天真的已经财富自由了——如果你还能找到当年的密钥。
乱世买黄金？
不知道为什么，最近老能看到这句话。首先问一个问题，如果这句话是对的，那中国当下黄金投资和销售如此火爆，是因为中国处在乱世之中吗？
显然，这就是个笑话。
从当下状况来看，未来 10–20 年我国台海无战事；正在打的两场战争，俄乌、巴以，战火都烧不到中国大陆本土；中俄关系蜜月，不用担心老大哥打下来；东北边有朝鲜顶着韩国，而且日韩也事实上没有进攻中国的能力了；东南亚、中亚各国显然早已无力跟中国抗衡；就剩个印度，还有青藏高原挡着，即使真打起来，一时半会也打不进内陆和沿海地区。
所以，如果是考虑战争问题，那基本上就是杞人忧天。
那，如果是世界大战呢……朋友，在世界大战这个背景下，黄金不黄金的早就不重要了，重要的是保命。而且，在全面战争的时代，个人持有黄金显然是一件更危险的事。1948 年，蒋介石大搞金圆券，从全国的国统区征收黄金，连个金首饰都不放过，你觉得你一个小平民，持有的金条能保住？
这还算文明的。二战时希特勒屠杀犹太人，直接抄家了，没收包括金条在内的所有财物，古董黄金一把抓，连人都做肥皂了。
所谓「匹夫无罪，怀璧其罪」，就是这个道理。《大染坊》里有一句话，「国家太弱，个人太强，是没有好下场的。」正好能拿来驳斥「乱世买黄金」一说。
最近金价为什么涨？
我发现很多追涨杀跌买黄金的人，甚至都没想明白，最近金价为什么大幅上涨了。
原因非常简单，中国卖了一大笔美国的国债，持币不知道干啥了，那就买黄金吧。得，一下就给金价买高了。
除了中国央行外，美联储好像也在采购黄金，中美两个大国都买，金价自然就水涨船高了。
不过啊，你要注意一件事——国家买黄金，那是战略储备，人家买得起、存得起，金价跌了也赔得起——但你，作为个人投资者，显然不行……
中国央行收购完了，消停了，你再看看金价……
以上纯随笔。