最近看到段永平开始关注泡泡玛特，想起来之前我对这家公司的一个认知：IP 界的德云社。
简单来说，德云社本质上其实就是艺人培训加经纪公司，但它的赛道比较独特，而且也有海量的线下曝光机会，再加上还有特殊的「师徒制」，所以德云社还是比较特殊的。
德云社的相声演员是怎么培训的呢？先是面向社会海选招生，这个一直以来都是这样的，只是这个「海」有多大的区别了，以前德云社名气小，所以当初的云字科显得就没那么「海选」，到前几年的「龙字科」直接是抖音直播，参加的人就多了。
成功进入德云社之后，接下来就是漫长的学习和淘汰过程。老郭讲的叙事故事是成材率很低很低，可能千分之几到万分之几的概率？这还只是坚持到拜师，拜师之后能不能出名大火，那还是另外的造化。
目前德云社是「云」「鹤」「九」「霄」「龙」这五科，如果看拜过师的人：「云」字科如果排除老郭开除的那些人，剩下的这些可能也就一半人能挑大梁；「鹤」字科很少，能有 5–10 人吧，保守点说可能也就五个左右；「九」字科赶上了好时候，正好是德云社起飞的风口，成材率奇高，十几个「九」字的徒弟里应该绝大多数微博都有百万粉丝了；「霄」字科就很惨了，真正混出来的其实只有秦霄贤；「龙」字科就更别提了，还在小剧场熬着呢。
泡泡玛特也差不多：运营的 IP 也都是四处买来的，有的艺术家是之前小有名气，有的本身就籍籍无名，只是不知道为什么被泡泡玛特签了。然后就是等风口。
外界对泡泡玛特的分歧主要在于，它能否捧出来第二个「拉布布」——就像当年大家质疑郭德纲能否捧出来第二个岳云鹏一样。
老郭当年夸下的海口是，他只要想，能捧出来很多个「岳云鹏」。虽然这些年德云社再没有第二个像岳云鹏这样出圈的演员，但那些出名的演员也有挺强的吸金能力，电视剧、电影、综艺也不少上。至于没出名的演员，就是在小剧场磨练，反正也有一笔收入，然后慢慢等一个「扒马褂」的机会。
到泡泡玛特这，目前公司手里面应该是有 100 个左右的 IP 吧，拉布布之外，还有 Molly、星星人之类的——其实 Molly 应该是泡泡玛特捧红的第一个 IP 才对，只是没有拉布布那么火罢了。但至少目前泡泡玛特已经证明自己已经有捧红两个 IP 的能力了，两个就意味着不是运气，而是真有方法论。而且这家公司有很多线下门店的曝光机会——就像德云社运营小剧场给新演员一样——用老郭的话讲，「你不知道哪片云彩有雨」，所以这么多 IP，再加上线下曝光机会，指不定哪天就会新出来一个 IP。
上一轮财报发布后，泡泡玛特股价暴跌，主要原因是资本市场发现在拉布布热度下来后，其他 IP 并没有顶上。但这只是一时，并不代表永远顶不上。德云社在 2010 年风波之后，也花了很久时间恢复元气，然后一步一个台阶，慢慢弄出来了岳云鹏、孟鹤堂、张鹤伦等等演员，然后到 2018 年等来了张云雷带起来的爆火。
我感觉，泡泡玛特不会等这么久。
以上不构成投资建议。
